必威官方网站,Betway必威,必威APP下载A股市场在春节长假后迎来了首个交易日。沪指放量“开门红”，但是与长假期间“赛博春晚”、出行消费的热闹景象形成微妙对比的是，被寄予厚望的影视、人工智能、算力、机器人等部分热门题材出现了显著降温。

　　2月24日，影视ETF跌幅近8%，游戏ETF、港股互联网ETF、传媒ETF、AIETF、云计算ETF等行业主题ETF跌幅居前，市场调侃“春节吹机器人、算力、AI的老师，不说话了，吹电影的老师，退群了”。

　　与此同时，这个假期海外市场并不平静：美国最高法院一纸裁决推翻了此前的对等关税，特朗普政府火速“换包装”推出新关税，中东地缘冲突再度升级信号。

　　马年首个交易日，三大指数集体收涨，但板块分化剧烈。培育钻石、磷化工、油气开采等顺周期板块涨幅居前，而此前备受追捧的DeepSeek、Kimi等AI应用题材却跌幅居前。部分此前大热的题材却出现了分化甚至回调，被网友热议的“春节档”相关概念，似乎并未如预期般引爆行情，春节热闹的题材为何熄火了？

　　此外，国泰基金复盘了春节后的市场规律，指出节后5个、10个、20个交易日内，市场上涨概率逐步提升，风格上呈现“中小盘优于大盘，成长占优”的特征。虽然长期成长占优，但短期领涨线索往往以事件性催化为主。春节期间，海外大模型进展、美国关税变化、美伊地缘冲突成为新的催化剂，这使得市场的短期焦点迅速从单纯的“春节热闹”转向了“地缘冲突”和“政策博弈”，因此有色金属、油气等板块在节后首日表现更为抢眼。

　　摩根资产管理对此解读称，最高法院裁定IEEPA关税非法，很可能限制了美国关税的整体范围及其影响。这有助于美国通胀进一步受控制，甚至可能因为部分税款的退回在短期内促进消费。然而，华安基金则持谨慎态度，认为特朗普将税率提升至15%，虽然122条款有时间和税率上限，难以成为长期稳定的关税基础，但短期内的政策不确定性依然存在。

　　此次关税风波不仅影响了贸易流，更深层次地冲击了美元信用。永赢基金指出，随着美联储独立性弱化叠加赤字率上行，不断侵蚀美元和美债信用。最高法院的裁决虽然否定了旧关税，但也暴露了美国贸易政策的混乱与不确定性，这反而强化了全球“去美元化”的趋势。丹麦、波兰、瑞典等欧洲国家正在抛售美债或增持黄金。