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　　他曾经创造了一系列投资奇迹，他管理的麦哲伦基金，从最初小小的2000万美金规模，到他退休的时候，已经惊人地达到了140亿美金规模！任职基金经理的13年间创造了数个神线年时间内，并非一波只涨不跌的大牛市，中间有过深度回调（1987年股灾），能在这样的行情下做出这样的业绩，真的是非常厉害了。

　　《Beating the street》（战胜华尔街）这本书是这位传奇人物在为他粉丝回信时，心血来潮写下的，此书一经出版大获好评，连股神巴菲特在看完新书后，打来电话亲口大赞。此外他还继续写了《彼得林奇的成功投资》和《教你理财》，均被奉为经典中的经典。

　　《战胜华尔街》书中分析了他的职业生涯的成功经验和失败教训，分享了他的投资心得，他对股市的理解，以及对普通投资者的忠告。特别是彼得林奇比喻自己：“挖掘到大牛股，就像撬开地板挖到金块一样令人喜悦”。他把大量的时间花在研究行业基本面上，不断抓住一个又一个大牛股。

　　笔者作为彼得林奇大师的忠实拥趸，为了宣传他闪烁着智慧的投资信念，现在特写下此文，本文将整理和精炼出大师精华思想，并加入笔者自己的理解，同时结合A股市场实操案例，分享笔者是在几年时间中如何挖掘出一个又一个半导体牛股，又是如何“人穷志短，缺乏耐心”赚了蝇头小利就跑，最终错失大牛股，总结正反两方面经验和教训。

　　在做股票投资之前，请先确信一句话：股票是能为你赚钱的最好的工具，没有之一。如果各位读者对这句话表示异议，那么可以不用往下看了。不管社会如何变化，只要人类社会在发展前进，公司制还是一个最普遍的社会组织，股份公司还大量存在社会各个角落，为人类经济活动提供源源不断的动力，这些公司的股票绝对是你最值得投资的东西，也许每个国家的证券市场情况不同，法律法规不同，交易规则不同，但是人类证券活动历史已经不断的证明股票的价值所在——投资一家好公司，享受它不断成长和分红给你带来的丰厚回报。

　　做投资之前，一定要做好一些战略上的规划。按照笔者观点，战术上的勤奋不能弥补战略上的懒惰。路都没想好怎么走，就开始努力奔跑，等待你的只有万丈深渊。

　　笔者遇到过很多股民，每天花大量的时间去跟踪几十只股票，分析他们的K线图，然后到处打探消息，有没有庄家进场炒作？什么时候能买？我认为这是本末倒置。什么是战略？那就是首先确定自己的投资风格，投资时长，以及风险策略，以及选择行业赛道。是长期价值投资还是短期赚了就跑？是不断追寻市场热点，还是坚守自己熟悉的行业？是孤注一掷？还是分散投资降低风险？是关注行业基本面，还是更重视K线图技术面分析和“内部消息”？还是以上几种风格的组合？

　　每个人在买股票的时候都应该问自己一句，我买这只股票是为什么？是什么逻辑让我选择了它？是准备炒一把就走呢？还是长期持有？在什么样的情况下选择割肉/获利了结？如果这些问题都没想明白，真的不建议投身股市，注定“韭菜”的命。

　　笔者的风格属于偏长期，只买半导体股，且长期满仓运作，在关注行业与公司基本面方面投入的精力远超分析K线图。在大赛道上喜欢押注龙头，小的细分赛道上则同时押注的多个相关概念股，最终形成一个投资组合，且单一持仓股票不超过整个投资组合的15%。

　　笔者坚持认为，股价应该上市公司实际价值的真实体现，尽管目前国内股市投机风盛行，各路游资各种爆炒题材股，重组股，概念股的等等令人十分眼红。笔者也会得到一些突发事件信息去做一些买卖操作，不过我是按照“事件驱动策略”，通过对信息的真实性确定，整理行业基本面，公司基本面，最终形成完整的投资逻辑再做打算，而不是跟风炒作。面对所谓的“消息”，笔者一直坚持自己投资风格，确信也许会错过一些但是永远不会失去太多。

　　华尔街有句名言：有很老的船长，也有很猛的船长，但是从来没有又老又猛的船长，你愿意做寿星呢？还是流星？

　　笔者是很不削所谓的疯牛行情，没有业绩支撑泡沫终归是泡沫，深度回调的时候将会是很多人的噩梦。你满脑子想着如何赚一票就走？还是耐心的等待企业盈利慢慢变好，每年能来丰厚的股利回报，并持有十年？这取决于是各位想做一个疯狂的赌徒，还是一个严谨的过日子老实人?

　　《三十而已》是当下最火的电视剧。剧中女主之一的江疏影在接受采访的时候说了一句颇有争议的话。

　　三十岁的马云刚开始创业，他的小翻译社只能勉强维持生计，日子过得不如现在大部分人；

　　现在很多大佬，当年三十岁的时候，按照江大美女标准，就是一无是处的男人，嫁是不可能嫁的，这辈子都不可能。

　　哦对了，OFO创始人戴威还没到三十岁，1991年出生的他，今年29岁，不过他这辈子的巅峰很有可能停留在27岁。幸好当时戴威已经结婚了，江大美女没啥机会，不然嫁给27岁巅峰期的戴威到现在怕是有一口老血要吐。

　　江大美女的想法有错吗？一点错都没有，哪个女人不愿意过衣食无忧的日子而愿意去受苦受累？贫贱夫妻百事哀说都说死了。

　　你想过没有，男人三十岁没成就，不代表四十岁，五十岁没成就啊！多少人是大器晚成？有大佬都是三十岁以后开始创业，到现在干出一番雄伟的事业？宗庆后42岁创办娃哈哈，任正非44岁创办华为，山姆沃尔顿44岁创办沃尔玛，潘伯顿医生45岁配制可口可乐，陈泽民50岁辞职创办三全，哈兰山德士66岁创立肯德基，褚时健74岁二次创业种褚橙……这个名单叠起来怕是比江大美女的高跟鞋还厚实。

　　拥有长远的目光，不光有利于炒股，做其他事也一样，目光长远，富有远见的人，想不成功都难！

　　炒股也一样，这家公司前年不行，去年不行，不代表今年不行啊，更不代表明年不行啊！业绩反转，咸鱼翻身的例子比比皆是。但是也不能瞎猜，你要有详细的分析，最终总结出完整的逻辑来证明它以后业绩好！

　　很多大伯大妈给女儿找男朋友的时候考察男方的收入，身高，外貌，人品，学历，家庭背景……，等等各方面，然后得出这个这男人是不是值得女儿托付终身的。有意思的是这些大伯大妈在炒股的时候，则极其冲动，说买就买，说割就割，怎么就对口袋里的钱这么不负责呢？

　　我们在选股的时候要仔细分析公司的主业，收入规模，利润水平，产品竞争力等公司基本面情况，更要关注所处行业竞争水平，行业增速，行业周期以及内外形势变化等宏观基本面信息。最终形成完整的投资逻辑来判断这家公司是不是一家未来具有不错业绩和良好成长性的公司。

　　2015年，乐视网业绩牛逼吗？牛逼！股价牛逼吗？牛逼，不过现在还需要说啥吗？

　　选股如选婿，买股买预期，虽然公司现在的财务情况很大程度上能左右未来，但是这种逻辑并不严谨，业绩大变脸的公司不在少数，依然要把目光放到长远的基本面判断上，选择未来有成长性的公司。

　　投资股票和减肥一样，成功与否取决更多取决于毅力和耐心，和智力水平关系并不大。也许这句话听起来非常刺耳（一句话轰了一片瘦不下来的妹子）。但是事实上很多减肥不成功的妹子，真的不是笨，而是不能坚持到底。当然不能坚持到底的股民朋友，投资大多是以失败告终。笔者见过太多太多的股民，一跌就割肉，稍微涨点就跑路，反复折腾，最后亏的受不了就离场了，一事无成，明明买的是不错的股票，一涨就跑，怎么就拿不住呢？笔者的风格是要么不买，一旦下决心买进股票之后，我会给自己设定一个目标， 我一定要看到某些我预测的事件兑现或者不兑现，才会选择离场，中间我会保持足够的耐心等上一相当长的时间。甚至对于未来几年业绩好的确定性比较高的股票，压根就不打算卖了。

　　对于自己看好的公司，其实每次一次回调都是买入的机会，不要相信什么世界末日来临，股市马上就崩溃的传说，传说中的2012，大家都过的好好地，当然不是没有世界末日，按照科学家的计算结果，太阳将在50亿年后爆炸，不过那太遥远了。“懂王”再疯狂，也不敢按下核按钮。

　　股市下跌就像冬天要下雪一样，是再平常不过的事情，不可能永远是冬天，春天总会来的。同理股市不可能永远上涨或者永远下跌，总有起伏，每次下跌都是一次极好的买入机会，看看08年的金融危机到现在，美股道指早就破了历史高点，哪怕最不争气的A股，也已经看着上证指数从2500点升到3300点，2500点的时候你敢买吗？当然在A股牛短熊长的市场里和美股风格还不太一样。随着注册制的实行，越来越多的公司上市，是金子总会发光，你的工作就是去挖掘它们，确定它是一家不错的公司，并耐心持有，而不是看K线图频繁的买卖操作去赚那几个点利润。

　　当然这里提醒大家，有耐心不等于固执，耐心的持有一只股票前提是认真的分析过这只股票的基本面，它的盈利状况，未来市场占有率，竞争对手的情况，现有负债和行业风险等因素，坚信它是一只被遗忘和低估的股票，然后你坚持持有耐心的等它上涨，相信它总有一天会走出低谷。我们需要厘清坚持和固执的准确含义，坚持不等于一成不变的持有一只现在业绩大变脸，未来没前途的公司股票，比如现在还有人会去投资生产手机键盘的公司吗？都已经是触摸屏时代了，谁还用按键？这不叫坚持，是傻。

　　通常炒股有两种钱能让你赚到：一、公司内在价值提升，二、市场博弈之后的股票涨跌的交易差价。这就是巴菲特曾说过的，短期看是“投票机”，但是长期看是“称重机”。

　　寻找公司内在价值，就像巴菲特所说的称重机一样，把公司去“称一称”，去考量公司的业绩收入增长，净利润水平等因素，长期价值投资者看中的是公司未来成长性，并不在意短期股价波动。一个小公司现在只能做到1亿收入，但是5年后能做到5个亿，他们愿意现在去购买一些这类公司的股票，耐心的等待这家公司长大。

　　第二类交易差价，这个就非常好理解，低买高卖，赚股价波动的差价，赌明天有人会出比今天更高的价格。

　　按照传统理论，股价应该围绕公司的真实价值做波动，就像人牵着狗绳遛狗一样，也许狗会跑前跑后，但是不管怎么跑，跑多远依然脱离不了这个狗绳，最终还是会回到主人身边。

　　A股相比之下毕竟属于年轻的资本市场和欧美成熟市场没法比，存在不少盲目，不合理，甚至匪夷所思的事情，“给大A逻辑跪了”的故事数不胜数，“董事长身陷囹圄，股票反而涨停”，“信批违规仅罚60万，利好”，甚至“股民说你有，你就是有……”

　　所以在相当长一段时间内，A股赚钱更多靠投机取巧，博差价。这就是现在A股盛行的风气，也挺无奈的。

　　从交易市场的因素去考虑， 股价波动的背后是信息的不对称性，以及资金体量的不对称性。

　　信息的不对称性，包含宏观和微观的。宏观层面的信息不对称主要是行业基本面信息，而微观的主要是公司自身基本面，信息面，以及二级市场的交易信息等。

　　不管何种信息不对称，都是能利用起来套利的，都能拿来博差价，于是很多人都沉迷于所谓的“消息”。

　　不过笔者绝不迷信所谓的“小道消息”，“内幕消息”的人，我就是靠对行业高度敏感性，扎实的基本面理解，来挖掘下一个牛股，甚至“妖股”，作为一个普通人，我觉得自己并不是聪明绝顶的人，方法对了，我能做到的大家都能做到，希望读完全篇文章之后能给大家打开新的思路。

　　半导体是个产业链非常长，专业性很高的行业，笔者从业多年也只懂皮毛。作为早期的一级投资人，经常有三套标准去评判一家公司的是否值得投资。

　　我们去看一家上市公司，第一条就是看这是一个怎么样的管理层，是积极进取富有开拓精神的，但是内讧不断，浮于人事？是能生产出极具竞争力的优秀产品通杀市场，但是依靠所谓的“关系”才能拿到订单的？在整个市场中是处于头部的企业，还是红海中厮杀的小公司？竞争格局是怎么样的？行业增长是怎么样的？行业周期性是怎么样的？这些都是行业与公司基本面因素。最终这些因素会反应在公司财报上，这是一个收入连年增长，业务整整日上的好公司？还是收入平平，增长乏力的平庸公司。财报只能代表公司的过去，并不能代表未来，如果只看财报做投资判断，是有失偏颇的，重点依然应该是行业以及公司基本面的预判。毕竟股价往往反应的是预期。

　　2017年至今大家可以清楚的看到，美国利用其优势地位，不断打压和限制中国高科技领域的发展。在这样的背景下，我国提出了规模宏大的半导体投资计划，其核心思想就是，“确保核心技术自主可控，提高芯片国产化率。”

　　提高国产化率这个大背景下，当然利好相关行业公司。因此大部分半导体公司都有不错的成长空间，这就是现在芯片概念股背后的火热的基本逻辑，无它就是以前被国外公司赚的钱，现在要被国内行业公司赚走，预计业绩必然亮眼。

　　中国开展轰轰烈烈的芯片国产化之路，我相信所有股民都知道这一信息。三年来，A股诞生了一个又一个千亿市值的半导体公司。兆易创新、韦尔股份、闻泰科技、澜起科技、汇顶、中微、北方华创等。市场的期望就是这些国产半导体公司未来能从国外公司手中抢到市场份额，提高市占率，确实在国产大潮背景下，这些公司都做到了，业绩水平连年提高，兑现了预期。

　　老实说，这些公司的股票笔者都买过，可惜没有坚持到底，短期上涨之后就急忙抛出，属于“人穷志短，缺乏耐心”的操作。现在反思，没有完全享受到这一波澜壮阔的大行情，是因为当时自己依然处于专注看K线图的阶段，重视战术面忽视战略面阶段。总是担心“已经涨很多了，肯定要跌，万一庄家先跑了怎么办？”的认知低级阶段，以至于反而忽略了对行业基本面的分析。我知道它们都是很好公司，但是我低估了它们的成长空间，所以我错失了它们。从此之后我便吸取教训更加关注行业基本面，关注公司总体估值水平，再也不是简单的看K线图今天是红的还是绿的。

　　多年后回头总结，发现最赚钱的股往往就是这种股，而不是利用消息短期赚差价。

　　彼得林奇在《战胜华尔街》前几章中，讲一个小故事：卡罗尔老师带领一群仅仅只有7年级的孩子（初中生的水平），在一次股票虚拟盘操作中，两年获得超过70%的投资回报率，这足以让那些年薪几十万美金的华尔街精英汗颜！同期标普500的指数只上涨了23%，同期基金业的平均水平也才21%。这群从未经受过任何正规金融证券知识培训仅仅只有7年级的孩子的操盘水平，完爆了市场。这些孩子选股方法让人感到又惊叹又佩服。卡罗尔老师指定的选股小组的策略是，拿出一张白纸和一盒彩笔，请把你要投资的公司的主营业务画下来，然后讲给其他小朋友听，如果是又清晰又简单，这一定是一只好股！比如一个生产棒球帽等系列产品的某某公司，孩子们的最爱！反之那些听起来很玄乎，似乎高大上的公司，往往最后会让你感到沮丧！

　　于是笔者意识到，做自己熟悉的行业是多么重要！那些七年级的孩子选股票大部分都是他们经常接触并熟悉的产品，并且在这些喜爱的产品上花了很多钱，这些利润源源不断的流入公司，股价不好才怪了。

　　在中国广大A股股民中，从事各行各业的人都有。其实在各行各业一线的从业人员，往往比待在办公室的基金经理们更能早感受到行业基本面的变化。彼得林奇曾经举例，显然面对日以继日的原油生产和排着长龙来运输原油的槽罐车，石油工人们的对于能源行业的回暖的信息获取显然是先于华尔街的基金经理。

　　同理，如果你是学校老师，你不会对“学而思”存在巨大市场潜力而陌生，毕竟那些“尖子生”的周末不是在补课就是在补课的路上，而中国大多数父母在教育方面极其舍得投入。学而思的母公司好未来（TAL）2016年8月至今4年已经7倍多涨幅了（复权后计算）是个不折不扣牛股；

　　或者和好朋友一起LOL五黑，掏出IG的冠军皮肤，模仿The shy的刀妹，用自信操作暴揍对手的时候；

　　还是因为“吃到鸡”而沾沾自喜的时候；你在游戏中买的每一张点卡，每一个皮肤，每一次氪金，每一分利润都源源不断的流入

　　的口袋。腾讯也因为游戏里各位“氪金大佬”，而赚取了巨额利润，其十年股价涨幅甚至超过同期深圳房价涨幅，而小马哥也因此坐上中国首富的宝座。

　　如果您是一位“初级父母”，您也不会对“爱他美”，”美素佳儿”，”A2”，“飞鹤”，等品牌奶粉感到陌生。显然您在采购奶粉上花的钱，也源源不断的流入奶粉公司，让其赚的盆满钵满，例如飞鹤仅仅上市一年不到，股价涨幅已经快接近3倍。

　　每次看到喜茶店门口长长的队伍，以及火到不能再火的“自嗨锅”、“辣条”等一个又一个现象级产品，假如我是一个基金经理，我绝对会去重仓这些公司的股票，我找不到任何理由来证明这些公司不适合投资，每天那些极其充沛且健康的现金流，早就把“称重机”给压坏了，当然当你发现喜茶无需排队时就要警惕，显然日赚斗金的日子已经远去，该跑还是要跑。

　　以上几点是笔者总结的战略层投资逻辑，如果不能完全理解，咱们还是考虑其他投资吧，并不适合投身股市，进去了也是“韭菜命”，毕竟知识水平和财富是相匹配了，你无法拥有超过你认知能力之外的财富，就算凭运气赚来的也迟早凭本事亏出去，只有提高自己的认知能力和知识水平，财富才会相应增长。

　　讲完大道理，下面开始都是战术层的具体战例分享。笔者近几年挖掘的牛股不少，我会把我当时是怎么想的，为什么会看中这些公司，投资逻辑是如何形成的，毫无保留的分享给大家。授之以鱼不如授之以渔，希望各位看完之后都能从能找到适合自己的炒股方法。

　　2017年4月雅克科技停牌，11月复牌发布公告，大基金入股，同时通过收购江苏先科间接收购韩国半导体化学品公司UP Chemical以及科美特，一时风头无二，股价七连板。

　　不过随着游资撤离股价就逐渐回落，甚至长达2年的时间内，股价一直不温不火。

　　不过到了2019年7月，日韩之间因为历史问题爆发争端，日本率先出手暂停了光刻胶、氢氟酸、氟化聚酰亚胺三种重要的半导体原材料的供给，把三星都搞的没辙，太子爷李在镕跑去日本谈了半天，碰了一鼻子灰，回头满世界找供应商，寻求对日替代。

　　出于对半导体行业的专业性，显然中欣氟材，多氟多等公司的氢氟酸产品技术水平短期内是不可能达到三星，SK

　　耗材的公司，不过当时的凯圣已经是巨化股份与大基金成立合资公司中巨芯的子公司，而且凯圣并不在上市公司并表范围，同时

　　体量也不太容易炒作，此外就算凯圣氟能达到三星供应商的标准，真的通过认证产生收入，至少也要一年时间，显然投资逻辑是不够硬的。果然直到2020年的8月，公司才表示

　　于是我将目光放到了雅克科技身上，雅克科技收购的韩国UP Chemical是韩国半导体公司的本土供应商，在日韩争端背景下，理应得到政府支持，其背后的利好逻辑和中美矛盾下支持中国自己的半导体公司的逻辑一模一样，于是我就断定UP Chemical的2019年的业绩会非常亮眼。

　　在对比整个化工行业上市公司的整体估值之后发现，A股的化学品平均PE仅20倍不到，当时雅克科技已经是30倍PE了，算是鹤立鸡群。但是对比半导体化学品之后，发现同样是化学品概念，多“半导体”三个字，其他半导体化学品公司则要高多了，少说PE至少要加30倍，把雅克放到半导体化学品行业里看，显然是最低的，而且是大幅低于行业平均PE。

　　于是我得出结论：雅克科技存在2019年业绩大幅飙升以及估值水平从20倍的化工行业升至50倍以上的半导体化学品估值的双重利好。简单理解就是非常确定的好业绩+转变成半导体行业高估值，我选择重仓并耐心持有，判断雅克科技极有可能成为一只不折不扣的牛股。

　　在沉寂了四个月后，2019年12月，雅克科技发布业绩预告，如我所料，形势一片大好，股价也节节攀升。

　　最终我的耐心得到应有的回报。这是典型的事件驱动（日韩争端）+估值体系转变（普通化学品股变成半导体化学品概念股）所带来的。

　　从半导体产业链上来看，封测环节企业属于技术含量较低，重资产运营，且竞争较为激烈的领域。同时中国的长电科技，华天科技，通富微电三家公司按收入规模全部杀进全球前十已经有相当市占率，国产化率空间不如其他细分行业大，说实话笔者对封测产业没有太大的兴趣的，市场给的高估值也不是太认可，因此只配置了一点点仓位，几家公司都买了一点。

　　但是晶方科技的大涨，让我感觉到疑惑，是不是我漏掉了什么，于是我重新耐心的来分析基本面的变化。

　　确实整个2019年的半导体是冷周期，全球半导体产业规模从2019年的4500亿美金规模下滑到4100亿美金，同比增长为-10%，但是中国市场却是一枝独秀，中国半导体市场是正增长！从2018年的1.9万亿元增长到2019年的2.12万亿元，同比增长12.1%，笔者被之前的冷周期的思维固化了，一点程度上忽视了中国本土公司的基本面变化。

　　特别是高端新型封装技术国内企业的市占率不断上升，所以这应该是晶方科技成为市场热点的根本逻辑，晶方科技的晶圆级WLCSP封装技术产能爆满，CIS封装供不应求，催生了利好。

　　这个时候我迅速调整仓位，加大了华天科技的持仓比例。一、相对而言国内封装三巨头，长电、华天和通富微电，华天的技术实力有目共睹特别是在新型封装技术方面拥有雄厚的实力，在指纹识别芯片，矿机芯片方面的SiP封装技术已经证明过自己，同样在CIS封装，以及TSV封装领域也有不错的市占率，其他两家这块有所不足；二、收购的Unisem业绩表现较为出色，收入贡献达到了20%；三、三家公司中华天科技的管理水平相更加出色，成本控制做的更好。

　　2019年，笔者明显感觉到关于化合物半导体，引起行业内外的极大的兴趣和关注度，特别是和半导体压根没啥关系的自媒体都会写上几笔，描绘一下包括碳化硅，氮化镓，磷化铟，砷化镓等几种化合物半导体材料的美好前景，显然就算是行外人都知道化合物半导体即将迎来爆发。例如特斯拉已经开始采用全碳化硅芯片的功率模块，而国内比亚迪已经积极跟进并布局，又比如5G基站马上要上氮化镓的材料来替代原来的Si LDMOS等，种种信息都表明无论是碳化硅还是氮化镓，还是传统的砷化镓，磷化铟都会在将来成为半导体领域的“黄金赛道”，必将成为二级市场的关注热点。

　　早些时候笔者就买了一个氮化镓快充尝鲜，确实很好用，于是我断定，2020年的行业热门题材必然会有化合物半导体的概念。

　　当时A股有化合物半导体概念股不多，士兰微，扬杰，华润微都是做功率的，准备投资碳化硅功率器件生产线，但是都处于早期，还没看到真正有产品在销售；耐威有在硅基氮化镓布局，但也处于早期，三安确实是化合物半导体龙头，但是体量太大，不太容易炒，而且主要业务来自LED，而不是化合物芯片的代工，而近些年LED行业形势不太乐观，最后我把眼光落到了海特高新上。海特高新的控股子公司海威华芯是国内少有的GaAs/GaN晶圆厂，属于纯正的概念股，如果被市场热捧，必然有它一份。

　　2020年2月13日，小米召开年度旗舰新品发布会，会上雷军重点介绍了小米氮化镓充电器，成为大会亮点，一下子引爆了整个市场。雷布斯把握风口的能力还是可以的。

　　氮化镓一下子成为市场上最火的概念，虽然海威华芯的产品更多集中在射频领域，但是当时只要带氮化镓三个字的就能炒，后面就不多说了，海特高新被连续拉板，疯狂爆炒。

　　出于职业敏感性和专业性我分析：光工厂主要是为华为生产光通信设备的光模块。光模块主要包含光发射芯片和和光接受芯片，材料以砷化镓和磷化铟为主。

　　按照行业惯例，这样的一个规模的厂，从开建到完成洁净室装修，生产设备move in，给各大供应商下订单，基本要8-10个月之后，于是我判断给砷化镓/磷化铟的供应商下订单，基本也会差不多时间点，我判断在2020年的7-8月之间应该能见到分晓。仔细翻阅上市公司之后，最后发现云南锗业有砷化镓和磷化铟衬底材料供应，再想到当下的这种情况，我不认为华为还会给2-6，道康宁，AXT等国外公司下订单，必然会支持国产材料。于是我锁定云南锗业，在2020年4-6月份之间，分批建仓，坚决持有耐心等待。

　　果然6月底开始有一波不错的涨幅，虽然这波涨幅中云南锗业官方没有确认订单的消息，但是我认为是一个有订单是大概率事件，是值得押注的，我选择继续坚守。

　　2019年4季度开始，上海新阳出现一段暴涨，2020年2月份海陆重工的也因为氮化镓概念疯狂暴涨，事实上海陆重工没有一分钱收入来着氮化镓，仅仅是投资国内氮化镓的知名公司，但是这事也为笔者打开了另外一个思路，得出一个新的投资逻辑：某家公司如果在半导体领域有所布局，参股/投资一些优秀的半导体明星项目，一旦出利好，极容易被市场热捧。

　　老实说笔者因为此前的上海新阳财报不亮眼并不看好它，象征性的配置了1%的仓位。除了顶着“半导体耗材国产替代”的概念，其他收入水平，利润水平，真的很一般，不过由于入股了新昇半导体，一直把它当大硅片概念去看，偶尔也会炒一把。

　　2019年下半年新阳入股的新昇半导体，与新傲科技以及okmetic，三家公司整合以集团公司上海硅产业集团的名义申请科创板上市。上海新阳持有的新昇的股份也被置换到硅产业集团层面的股权，由于新昇投资期较早，置换到硅产业集团之后，公允价值计算方法变动，账面体现了3个亿利润，扣掉扣非净利-5327万，实际账面盈利2.1亿左右。但是二级市场一看，居然还有20多倍PE的半导体材料概念股？于是上海新阳在扣非净利润-5327万元的情况下，股价大涨60%……

　　特别是错失海陆重工之后，笔者开始疯狂挖掘没有上市的行业明星公司，然后一家一家的查询股权结构，看是否有上市公司直接或者间接持有这些半导体明星公司的股权。

　　从上微，恒玄，翱捷，到芯愿景，泰凌微，杰理，迦美，丛慧，拓荆，华海清科，华卓清科，中晟，芯原，新洁能，天科和达，瀚天天成，基本半导体，世纪金光，泰科天润，科华微，敏芯微，能讯，越亚，沈科仪，中科仪，利扬，灵动微、启尔、国望光学……有一个算一个，前后整理查询了数十家公司的股权，看是否有上市公司直接或者间接参股。

　　经过一系列的分析判断和筛选，排除投资比例太小的之后，最后选择了间接持有上微的张江高科，持有泰凌微的华胜天成，以及有转型需求并间接投资了丛慧的华西股份，重仓并耐心持有。

　　3月30日下午2点56分，泰凌微被大基金投资的消息得到证实，华胜天成瞬间暴涨10%。

　　比较有意思的是，我在查询上微的大股东之后发现，最大股东是上海电气集团，它有一家上市公司叫上海电气（601727），从道理上讲上海电气和上微是没有任何关系的，只是大股东都是

　　，顶多算兄弟公司，于是笔者一股都没有买，不过最后再次让笔者领略了什么叫“股民说你有关系，你就是有关系”的大A风格，上海电气也跟着猛涨，大写的服！

　　比较可惜的是，申通地铁间接入股了华大九天，查询了这么多家公司，居然把中国EDA龙头华大九天给漏了，这是笔者的重大失误，看着申通地铁疯狂连板，差点后悔死。

　　短期内都有不错的涨幅，不过很可惜，笔者都没能及时发现这些潜在的股权信息变化，都错失了。在这里只是想给位读者一个思路，“天眼查”等软件都能查到大部分公司的股权结构信息，要想发掘出来并不难，不只是半导体行业的公司，挖掘其他行业的也是可以的。这个投资逻辑，笔者认为是完全是可行。

　　就实际情况而言，投资参股，一直是A股热炒概念选项之一，而成功的并购更加不用说了。

　　对于公司而言，做大做强有两条道路，要么内发动力拓展，要么外部并购资产，都能为上市公司带来更大的收入。相对而言，对外并购，收购资产操作起来总是容易一些，因此很多上市公司都热衷于搞外延式并购。

　　对于半导体行业而言，产业资源再整合，大公司大手笔并购如同家常便饭，年年都有。比如AMD收购ATi、安华高收购博通、英特尔收购Altera，mobileye、英伟达收购买迈络思，西部数据收购SanDisk，这样的案例数不胜数。

　　同样近些年国内不少公司也热衷于大手笔并购，闻泰科技收购安世半导体，韦尔股份收购豪威，北京君正收购矽成半导体等等。

　　这几个公司都因为对外收购，股价大幅飙升，这些信息并不是什么秘密，不需要做到先知先觉，就算公司发出公告后选择进入，到现在都能得到不错的回报。

　　笔者买过豪威，也买过韦尔，都赚过不少钱，但是就是没有买君正，仅仅因为听了一个朋友的一句话，他认为，这公司市值太小，管理层水平一般，就算审批能通过也无法充分驾驭矽成，然后就完美错过了君正，看着它疯狂上涨。

　　显然现在再去眼馋已经没什么用，寻找下一个因为并购而业务爆发的股票才是当下能做的事。

　　从行业经验来分析，笔者认为市值100-150亿左右的芯片设计公司去收购一个体量在10-20的芯片设计公司成功概率更高。

　　在上海张江，中国集成电路产业创业的热土上，潜在的收购标的至少有上百家。有些靠自身实力就能做大做强独立上市，但是也有公司离独立上市还有很远的路要走，其实被产业内上市公司收购是最好的归宿。

　　1、芯片研发极其烧钱，很多小公司对资金需求非常紧迫，希望尽快得到新的资金；

　　3、产业内上市公司客户多，人脉广，这些资源很容易嫁接到这些项目上，很容易帮助收购企业成长；

　　4、2015年响应国家号召跟着国家队参与投资中国半导体产业的投资机构，创投基金，至今过去五年了，基本上都有退出的需求，如果短期内上市无望，必然想办法寻求退出。

　　总结这四条之后，我认为双方是具有互补性的，存在合作的可能性,甚至存在极强的合作欲望。于是笔者把市值小于200亿的设计公司全部布局了一遍，希望未来能诞生几个不错的牛股。

　　2020年1月，中颖电子发布公告收购澜至科技，到现在也算不错涨幅，不过由于仓位并不多，绝对收益并不高，不过笔者觉得这条投资逻辑是成立的，供大家参考。

　　老实说，这个投资逻辑其实并不硬，甚至有赌一赌的心态在里面。市值小，就一定业绩好，就一定能涨？笔者也纯粹抱着“刮彩票”的心态去布局了一些，刮到最好，刮不到对于整体投资组合影响也不大。笔者在翻阅大量上市公司资料后，有两家公司进入了我的视野，一个是蓝英装备，一个是奥普光电。

　　蓝英装备在这波行情没有启动的前只有20多亿市值，属于小到不能再小的公司，而且它有对外收购了一个专门为光刻机巨头ASML做服务配套的公司。笔者判断，第一、这么小的公司，炒起来非常容易；第二、为光刻机ASML做配套服务，顶着“光刻机”的概念，在A股不被炒才怪了。果然，后面就不多说了，不过由于持股仓位不大，虽然蓝英装备相对涨幅极其可观，但是绝对收益并不高，没有办法和其他几个重仓股的收益相比，属于“只花2块钱刮了一个小奖”，有胜于无。

　　也属于比较小的公司，奥普光电在去年想收购大股东长春光学的旗下光华微电子资产，但是被证监会否定了。但是也给市场提了一个醒，一、大股东有意；二、大股东是长春光学，光刻机的02专项牵头单位。

　　于是笔者也抱着同样的心态，去布局了一些，没想到的是，奥普光电突然间被贴上“视觉处理”，“光刻机概念”的标签，股价大涨，也算是阴差阳错，无心插柳，赚到了一笔小小的回报。

　　这些都属于笔者抱着试一试的心态去布局，并没有重仓，毕竟我是一个偏价值的投资风格，我不太热衷于去炒这些概念股，我更喜欢去布局那些业绩成长性不错的，未来盈利比较有保证的公司，比如华润微。

　　2020年初始新冠肺炎开始肆虐。于是市场上口罩，红外测温股，成为刚需产品，也成为市场热点。笔者对除半导体之外的行业一窍不通，但是我知道半导体里有生产这玩意儿的公司，仔细翻阅上市公司业务之后，最后我选择抱着试试看的心态，买入了一些天华超净。

　　这家公司能生产半导体洁净服。我当时分析，半导体洁净区的要求是百级到十级，医用级也就万级到千级，半导体的要求高出医用级很多，如果半导体能用，那医用级也肯定能用，于是笔者选择布局了一些仓位，确实如笔者所料，短期内也获得了不错的回报，公司上半年的业绩比较亮眼。

　　这就是利用事件信息选股的一个案例。不过很可惜，没敢下手高德红外，主要是对它公司不熟悉，应了那句话：你赚不到认知以外的钱。

　　如果市场上同类型公司都比较多，大家有个互相参照，估值水平大致处于同一水平上，相差不会太多，但是如果是唯一概念股，估值没有太对参照物的话，特别容易受到关注，估值水平很容易提到一个比较高的程度。

　　2019年10月底大基金二期成立，明确提出要培养中国本土的半导体支撑产业链的，笔者就开始寻找那些“独苗股”。

　　半导体核心产业链包括芯片设计、晶圆制造、封装测试三个核心。其中芯片设计的支撑产业链是EDA和IP，晶圆制造和封装测试支撑产业链是材料、耗材、专用设备等。

　　半导体材料又分为前道晶圆制造类材料，包括大硅片、光刻胶和配套试剂、电子特气、湿化学品、CMP抛光垫和抛光液、溅射靶材、掩膜板等共七大类。

　　硅片概念的有上海新阳（参股新昇半导体）、中环股份、众合科技（旗下子公司海纳半导体）、协鑫集成等；

　　其中鼎龙股份的抛光垫、安集科技的抛光液、清溢光电的掩膜板都是独一份的存在，物以稀为贵，就是你们了！笔者有意避开炒的火热的光刻胶，化学品等概念，就是喜欢寻找别人不关注的领域，一旦冷门变热门，极容易出妖股！

　　老实说这几只股进去的时间都稍微早了一点，因为大基金二期是2020年4月份才正式宣布开始投资，市场才开始慢慢炒热，这三只公司都是等了很久很久才赚钱，差点把笔者的信心都磨光了，不过总算都还有不错的回报。

　　做半导体投资本质还是跟着国家战略方向走，包括半导体、芯片、新材料、生物医药在内的众多高科技行业，是未来需要补足的短板，是必须占领的科技高地，是中华民族全面复兴的必然基础。

　　笔者从2002年开始炒股，到现在经历无数次风雨，有亏有赚；有认真分析的价值投资，也有跟风瞎炒的盲目投资，最终决心将剩余的30年职业生涯贡献给中国半导体事业，只做半导体投资，只买半导体股，干一行，爱一行。以上都是近几年笔者通过对行业基本面，公司基本面信息判断，挖掘的半导体股，附上自己的投资心得，以及投资逻辑的终结，希望各位读者都能从自己擅长的行业里，挖掘下一个牛股。

　　最后给大家讲一个真实的故事：在光刻胶热炒的时候，有一朋友来向我我咨询，他问：“江化微是不是做光刻胶的？”