必威官方网站,Betway必威,必威APP下载4月8日，诺安基金正式发布《中国科技——燃！2026年诺安基金科技投资报告》。

　　当前，中国科技正步入技术集中爆发与产业深度共振的新阶段，整体实力稳步向全球领跑阵营迈进。在此背景下，继《中国科技——敢！》后，诺安基金发布第二份年度科技投资报告《中国科技——燃！》，梳理了过去一年中国科技从“敢想善为”到“全面燎原”的进阶之路，并以产业的视角，深度挖掘科技领域蕴藏的投资机遇。

　　投资的核心依托于产业发展趋势。2025年，诺安基金在《中国科技——敢！》对科技领域的多项前瞻判断，已陆续在产业与市场端得到验证。

　　“国产半导体已迈过从0到1的生死线”，中国将逐步实现先进芯片全链条自主化，是诺安基金对半导体领域的预判。DeepSeek率先推动FP8精度适配国产芯片，智谱发布全球首个完全基于国产算力底座训练的多模态SOTA模型，华为昇腾910C在互联网大厂和国资云中大规模替代进口芯片，以“实绩”验证了国产算力生态对技术封锁的突破。

　　中国创新药的发展，同样印证了此前“从本土跟跑到全球引领”的判断。国内创新药产业实现了管线数量与质量的双重跃迁，中国相关医药交易总金额从31亿美元提升至1357亿美元，约占全球交易总金额的49%，成为全球TOP 20 MNC（跨国药企）的第二大创新项目来源地。

　　产业端的持续突破，也让科技板块成为2025年资本市场的主线，创新药、AI应用与算力、商业航天等领域不断受到资金青睐。据wind数据显示，2025年光模块板块全年涨幅超过180%，商业航天指数涨幅超75%，半导体设备指数年涨幅也超70%等。

　　如今，AI已成为公认的生产力革命。那么，历经一年发展，AI又“走”到了哪里？

　　“展望未来，AI 产业的投资机会已经更加清晰和聚焦、更加具备业绩可兑现性。模型层的格局清晰和能力快速演进、算力层的需求匹配、应用层的生产力创造和交互范式重构，就是我们接下来科技投资里，最核心、最值得长期坚守的主线。”诺安基金权益事业部副总经理兼研究部总经理邓心怡表示。

　　报告认为，当前 AI 产业站在技术理想与商业现实的十字路口，尽管学术界对 AGI 的实现路径、Scaling Law的边际效应仍有诸多争论，但智能的价值，或终需通过ROI和利润来体现。

　　AI正从“技术概念”走向“商业变现”，基金经理刘慧影在报告发布会上表示，未来1到2年，新旧科技巨头将进入非常有意思的博弈阶段，或将产生大量投资机会。

　　基于“数据、生态与模型能力”的协同逻辑，诺安基金看好四个AI 应用的落地方向：AI for Business在营销、代码、法律、教育等领域重构营销与交付逻辑；AI for Science将传统科研的“经验试错”转向“计算预测”，在制药、材料等领域大幅缩短研发周期；智能助手从指令执行向 Agent 任务协同跨越；自动驾驶正从规则驱动全面转向数据驱动，完成物理空间智能闭环的关键一步。

　　与此同时，端侧 AI 迎来关键转折，进入了深度应用落地与精雕细琢用户体验的窗口期。各类智能硬件的品类边界进一步模糊，跨设备协同成为行业常态，目前，AI 眼镜多路线并行、手机与 PC 突破性能与形态瓶颈成为常态；健康管理、情感陪伴、儿童成长等垂直领域的新兴 AI 硬件品类集中爆发。

　　随着AI应用落地，需求从训练向推理转移，AI基础设施的战略价值日益凸显。报告系统拆解了算力、通信、存储三大核心板块的产业变革，揭示了“芯芯之火，何以燎原”的底层逻辑。

　　算力端，通用 GPU 与专用 ASIC 从竞争走向竞合；CPU 随 AI Agent 时代崛起，形成围绕目标持续完成任务拆解、检索、记忆、调用工具、连接企业系统、执行动作与多agent协同的“组织智能”。

　　通信侧，立体三维度组网演进，数据中心间依赖DCI系统与空芯光纤实现长距互联；超节点间以1.6T高速率光/硅光模块为主流，硅光技术重构产业格局；超节点内CPO/NPO、OCS技术从柜间互联向柜内渗透，PCB仍是短距离互联主流技术。

　　存储领域，ICMSP 平台与CXL内存池化技术突破 “内存墙”，3D DRAM等技术正在加速突破，叠加供需错配，行业正步入上行大周期。

　　基金经理陈衍鹏在圆桌论坛上表示：“未来1—2年确定的方向之一仍然是AI算力。2026年AI算力的几个细分方向都比较景气，海外英伟达产业链随着资本开支落地会真正兑现业绩，国内先进制程改善后，国产AI芯片产量也会上一个台阶。”

　　AI 基础设施的升级迭代，离不开底层半导体产业的自主可控与技术突破。面对持续加码的外部技术封锁，中国半导体自立自强进程已完成上半场布局。

　　28nm及以上成熟制程实现稳定量产，先进工艺进入规模化生产阶段，关键设备、核心材料接连完成从0到1的突破，先进封装技术也在加速突围。同时，“国芯+国模+国用”战略的加速落地，为国产AI芯片搭建起从技术研发到场景验证的完整链路，推动其实现从“可用”向“好用”的关键性跨越。

　　科技组基金经理周靖翔表示，“从全球市场看，半导体正迎来AI驱动的超强周期。产业端的自主可控成效，是投资价值的核心支撑。当前，产业已迈入主动创新的新阶段，投资逻辑从‘替代’向‘自强’升级。”

　　全产业链的长期深耕与技术积累，为中国科技产业攒足了发展底气，也让多个前沿方向迎来了从技术突破到产业兑现的关键节点。诺安基金始终相信，投资的本源在于把握规律、穿透周期。本次报告在“燃动未来”篇章中，也对核心领域的发展趋势与投资机遇进行了全面解码。

　　创新药完成十年跨越式发展，开启全球化、商业化新征程。报告显示，从2015年审评审批制度改革破冰，到“VC+IP+CXO”产业生态全面强化，再到管线数量与质量的双重跃迁，中国创新药产业用十年时间走完了欧美半个世纪的历程。

　　2025年，中国创新药对外授权首付款首次超过一级市场融资总额，标志着产业正式形成“自我造血”能力。未来十年，中国创新药将从“借船出海”的BD授权走向“造船出海”的全球商业化。摩根士丹利预测，到2040年，中国源头创新的资产将占据美国FDA新药批准数量的35%；在合成生物学、AI制药等前沿领域，与美国形成双极引领的格局，真正驶入全球创新的深海。

　　基金经理唐晨在圆桌论坛上复盘：“我们对一个科技产业方向投资的完整生命周期包含技术突破、生态建设、场景爆发三个阶段。技术突破阶段看其是否确立、是否具备经济性；生态建设阶段看产业链突破与行业标准制定权；场景爆发阶段看谁的业绩能实现指数型增长。全程我们都会寻找大单品，它是技术的载体，也是信用的载体。”

　　太空经济领域，全球已进入大国太空主权竞争的关键阶段。报告指出，美国采用“私营领军”发展模式，中国则以“国家主导+ 体系突围”的路径持续布局，“地数天算”成为行业发展新趋势。2026 年太空经济或将经历“卖铲子 — 整车厂 — 应用生态”三段式演进，短期上游领域确定性最高，中期聚焦规模化整车厂，长期关注应用场景爆发，当前核心投资机遇集中于填补运力鸿沟、解决算力瓶颈的核心方向。

　　基金经理周靖翔也表示，在国内，随着商业航天产业链逐渐成熟，三大层次的投资机会依次展开：一是基础设施层，重点关注火箭制造与卫星总装领域；二是技术突破层，关注可回收火箭与星载核心器件的研发进展；三是应用落地层，积极探索卫星互联网运营与融合场景的应用。

　　脑机接口也如科幻照进现实，进入“政策－临床－产业化共振”的早期发展窗口。短期来看，医疗康复是脑机接口的核心刚需场景，可帮助失能人群打通与世界的沟通通道；长期来看，脑机接口将成为人机交互的底层接口。预计，未来 3-5 年，行业将进入“高强度研发 + 临床证据竞赛”的关键阶段。从硬件与手术体系、算法与数据平台到OS级输入与应用、医疗服务网络、支付与合规体系，完整产业生态的构建并非一蹴而就，真正的投资机遇正藏在这条技术攻坚与生态完善的长路之中。

　　人形机器人跨越“死亡之谷”，进入产业化落地关键阶段。报告显示，AI 大模型为其实现泛智能化提供技术支撑，成熟的新能源车供应链则筑牢了量产根基。随着特斯拉 Optimus 量产进程提速，中国厂商凭借极致性价比与场景化优势，已在汽车制造、3C 电子等领域实现订单突破。报告指出，在产业标准化定型前，灵巧手、电子皮肤、机器视觉方案等技术路线的分歧，是超额收益的核心博弈点，而人形机器人的投资主线，始终应聚焦于 “量产确定性” 与 “技术高壁垒” 两大核心。

　　可控核聚变点亮人类能源的终极梦想。在合肥科学岛，我国以EAST、BEST、CRAFT等世界级装置形成全球唯一研究集群，国家牵头、民营企业参与的良好格局，为技术突破注入强大合力。诺安基金基金经理刘晓飞表示，“我国已经形成了全球领先的供应链体系，在这场决定未来的全球科技竞赛中，国内企业正持续取得技术突破，并逐步拓展国际合作。”“人造太阳”正从科学验证迈向工程验证的关键一跃。

　　总体而言，邓心怡表示，未来硬科技的投资机会，始终围绕三条最清晰、最扎实、最具长期确定性的主线展开：第一，以半导体为核心的底层硬科技自主创新。第二，以机器人、商业航天、高端装备为代表的新一代硬科技大单品爆发。第三，在全球产业链重构中，建立安全与效率并重的新生态。

　　从“敢想善为”到实绩喷薄，中国科技的每一步突破，都是长期主义在时间复利下结出的果实。我国开源开放的技术氛围、完整高效的产业链条、庞大的应用市场与持续迭代的工程师红利相互激荡，共同推动新质生产力发展，形成“系统燃烧”之势。

　　与此同时，中国科技的成长既依托于全要素协同发力的系统优势，也离不开“耐心资本”的赋能。站在“十五五”开局之年，政府工作报告明确提出因地制宜发展新质生产力，持续深化资本市场投融资综合改革，健全中长期资金入市机制。监管层面亦鲜明释放“扶优、扶科”的政策导向，明确要加快推动科技创新和产业创新深度融合。过程中，公募基金充当了桥梁作用。

　　作为深耕科技领域多年的公募基金管理人，诺安基金始终将科技投资作为核心战略布局，成立以来累计为740家科技企业提供了IPO募资支持，旗下产品持有符合“新质生产力”特征企业发行的股票市值合计达338.44亿元。诺安基金科技组以专业前瞻的视角，深度洞察科技产业变革脉络，形成了覆盖AI、半导体、太空经济、生物科技等核心方向的“科技超市”，并始终以坚定的长期主义，陪伴中国科技企业穿越周期、成长壮大。（注：参与科技及企业IPO的数量截至2025.6.30，筛选电子、计算机、通信、传媒、国防军工行业IPO公司，数据来源：wind；持有新质生产力股票市值截至2025.6.30，新质生产力标的选择标准为“万得新质生产力综合指数”成分股）

　　从研判产业趋势到见证技术兑现，从深耕产业链到陪伴企业成长，中国科技的“马拉松”仍在继续。诺安基金也将继续与所有中国科技的长跑者同行，以专业投研赋能产业发展，以长期陪伴见证中国科技的下一个高燃时代。

　　风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

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