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　　黄金价格持续低迷，截至6月26日，伦敦现货黄金开盘跌至4011美元/盎司，盘中最低跌破3990美元/盎司。自2026年3月至今，伦敦现货黄金价格跌幅近18%，最大回撤超过24%。

　　黄金ETF博时基金经理王祥分析认为，整体而言，国际黄金市场反弹后再度回落，符合短期低位震荡的判断预期，黄金资产的真正走强仍需等待霍尔木兹海峡稳定开放或市场紧缩预期回摆。

　　在此背景下，越来越多商业银行宣布关闭个人贵金属交易业务。建设银行6月25日公告称，将于7月24日日终清算时起关闭代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务功能。关闭的业务品种包括：Au99.99、Au100g、PGC30g、Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等。

　　普益标准研究员何瀚文表示，受前期暴涨透支上涨空间、全球地缘局势阶段性缓和等多因素影响，国际金价出现“技术性熊市”，对国内挂钩黄金的理财产品净值造成一定影响，具体表现为收益回吐、回撤增大、部分产品破净等。

　　根据普益标准最新数据统计，截至2026年6月15日，全市场黄金主题理财产品（产品名称含“黄金”字样），近一个月年化收益率中枢和今年以来年化收益率中枢分别为0.15%和1.71%，较3月初分别下降164BP和156BP；平均近三个月最大回撤为0.16%，对比3月初的0.08%，回撤力度有所增强。

　　从破净情况来看，何瀚文指出，由于目前理财子公司发行的黄金主题理财产品大多为“固收+”类型，底层固收类资产比例高，以稳健风格为主，故整体破净比例仅为5%左右。

　　随着金价持续下跌和相关挂钩理财的收益率回撤，何瀚文透露，当前部分理财公司主动减持黄金类资产，布局黄金ETF等资产的态度也越发谨慎。“客户方面，黄金主题理财产品投资热度有所降温，投资者观望情绪相对浓厚，从‘抢着买’逐渐转变为‘挑着买’；此外，部分产品风险等级较高，其投资者对于市场波动具有更强的承受能力，叠加产品设有封闭期，使得该类投资者仍以长期投资为主要目标。渠道方面，已有多家银行机构上调黄金投资相关产品的风险等级，旨在进一步筛选更为审慎的投资者群体，防范潜在下行压力下的客诉风险。”

　　济安金信基金评价中心研究员王昊宇进一步分析指出，目前黄金主题理财市场的申赎可能较为分化，部分高位入场的投资者确实因浮亏扩大会选择赎回产品，同时也有部分稳健投资者在金价回调的窗口期增加投资来摊薄成本。“不过相对此前金价较为火热的时期，投资者的申购热情明显有所降温。存量资产配置策略上，管理人普遍转向保守，主动压降黄金类风险敞口。”

　　此外，从新发黄金主题理财情况来看，何瀚文指出，年初金价冲高，1月至2月期间全市场共发行黄金主题理财产品12款，较去年同期大增；而3月以来国际金价转入“技术性熊市”后，机构发行态度转为谨慎，在市场趋势拐点未现的情况下，以优化存量配置和控制波动风险为主，发行频率有所放缓。

　　王昊宇也抢到，整体来看，黄金挂钩产品的发行频率放缓，发行规模也有所收缩。产品结构设计上普遍拓宽金价波动区间、压低收益上限，以应对极端波动风险。

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